mardi 22 mars 2011

Clubs d'actionnaires : et si on parlait des avantages en nature ?

Nous avons pu le voir dans ce billet concernant les actions l'actionnaire a de nombreux droits dont beaucoup sont méconnus.

Je parle du droit à l'octroi de remises.

Certaines entreprises proposent à leurs actionnaires de s'inscrire dans un club d'actionnaires. Elles peuvent offrir des réductions sur leurs produits ou services ou des invitations à des événements par exemple.

Votre serviteur, Super Pognon, auvergnat et quelque peu avare (qui a parlé de pléonasme ?), a enquêté sur le sujet.
 Règle numéro un : un sou est un sou !

 Quand des avantages en nature ne sont pas donnés, certains préfèrent se servir tout seuls...


Un article de la Vie Financière datant de 2007 fait une liste non exhaustive des clubs. Ces données originales seront marquées en italique, je corrigerai en barrant et en écrivant en gras les dernières mises à jour. Ce sujet sera mis à jour selon mes découvertes et vos commentaires.

Club d'actionnaires (Source : La Vie Financière, 28 décembre 2007)

Liste non exhaustive des avantages offerts aux actionnaires :
Avantages :
Réduction de 20 % sur les produits Accor Thalassa Institute. Réduction jusqu'à 5 % sur les produits présentés dans les brochures des tour-opérateurs partenaires chez Carlson Wagonlit Travel. Gain de points convertibles en chèques cadeaux dans l'ensemble du réseau Mouvango. Réduction de 12 % sur les formules 6 jours ou courts séjours (2 jours) de Accor Thalassa.

Obtention d'une carte de fidélité avantageuse pour les séjours dans les hôtels du groupe Accor (intéressant quand vous faîtes des déplacements professionnels pour cumuler des points)



Conditions :

Détenir au moins 50 actions au porteur ou 1 action au nominatif pour s'inscrire au Club des actionnaires. L'adhésion est gratuite et permet d'obtenir une carte du Club actionnaires Accor Mouvango.

J'ai une action au nominatif pur.

Avantages :
Réduction entre 15 et 20 % environ sur le catalogue Axa Millésimes des grands crus issus des propriétés viticoles du groupe. Invitations à des visites-petits déjeuners aux musées du Louvre et du Quai-Branly grâce à la politique de mécénat du groupe. Publication de deux magazines trois fois pas an, L'Essentiel pour une information rapide sur les résultats annuels, assemblée générale et résultats semestriels, et Horizon pour l'information générale sur l'activité, l'organisation d'Axa et l'évolution du titre sur les marchés financiers.

Conditions :

Justifier de sa qualité d'actionnaire pour s'inscrire au cercle d'actionnaires. Inscription sur demande pour les actionnaires au porteur et automatique pour les actionnaires détenant leurs titres au nominatif pur auprès de BNP Paribas.


Avantages :
Dans le cadre du cercle des actionnaires : manifestations culturelles (cinéma en avant-premières, concerts, conférences, visites guidées, expositions, événements sportifs...), formations et information (techniques de la Bourse-actualité économique-Internet financier-gestion patrimoniale), accès par No Vert à un journal téléphoné, BNP Paribas en actions, offre gratuite de livres, CD... Le programme de ces manifestations et formations, organisées à Paris et en régions, pendant la semaine ou le week-end, est repris dans une lettre spécifique, La Vie du Cercle, complémentaire à la Lettre d'information financière (trois parutions annuelles chacune).

Conditions :

L'adhésion au cercle des actionnaires est automatique pour les détenteurs

en début d'année sur un ou plusieurs comptes du même foyer d'au moins 200 titres BNP Paribas. Le cercle compte près de 50 000 membres.


Avantages :
Réduction sur les séjours du Club Med : - 5 % toute l'année sur tous les séjours villages et circuits découverte (partie séjour uniquement) et - 10 %
à -15% à certaines périodes et sur certaines destinations qui sont proposées dans la Lettre du Club actionnaire ; - 5 % sur les prestations de Club Med World, sur présentation de la carte membre du Club actionnaire.

Conditions :

Etre actionnaire au nominatif ou au porteur, détenir au moins 20 actions et remplir et renvoyer un bulletin d'adhésion au Club actionnaire. A noter que l'adhésion au Club actionnaire est valable jusqu'à fin mai et renouvelable tous les ans.


Avantages :
Les membres du cercle ont accès à des plates-formes téléphoniques concernant l'information santé, avec Carrés Bleus, ou l'assistance à la vie quotidienne, avec Filassistance International. Ils bénéficient d'offres ponctuelles (invitations à participer à des manifestations pour soutenir l'association Vaincre la mucoviscidose avec la Fondation CNP, offres de produits CNP Trésor à des conditions préférentielles...).
Il n'y a rien à ce sujet sur le site de la CNP. Ils peuvent aussi assister à l'une des dix séances de formation Initiation à la gestion patrimoniale organisées à travers la France en 2007 et recevoir la prochaine réédition du guide Gérer son patrimoine financier.

Conditions :

L'accès au cercle d'actionnaires est gratuit et sans critère de détention minimale de titres. Le cercle compte environ 10 000 membres.


Avantages :
Manifestations sportives ou culturelles auxquelles l'établissement est associé, notamment places gratuites pour des matchs de l'équipe de France de football, entrées gratuites à des expositions ou des monuments rénovés avec le soutien des caisses régionales via la fondation des Pays de France.

Conditions :

Détenir au moins 50 actions au porteur ou 1 action au nominatif ou être actionnaire salarié détenteur d'au moins 1 action en direct.


Avantages :
Deux jours de ski gratuits dans une séléction de domaines skiables du groupe dans le cadre de l'offre découverte hiver ou deux entrées gratuites dans des parcs dans le cadre de l'offre découverte été. Ces offres sont triplées pour les membres du Club détenteurs de 200
400 actions.

Conditions :

Détenir
200 actions (dont au moins 1 au nominatif) et s'inscrire gratuitement au club des actionnaires. Les membres du club doivent détenir leurs titres avant le 30 septembre de chaque année pour bénéficier (eux ou un membre de la famille) gratuitement d'une offre découverte hiver ou été sur la saison en cours (minimum : 200 titres).

Avantages : formations gratuites en finance et gestion, invitations à des événements sportifs (top14 et coupe d'Europe rugby), réunions d'actionnaires, visite de sites industriels (barrages, centrales nucléaires...), concerts, musées...

Conditions : détenir une action

Avantages :
Réduction de 15 % sur les entrées des parcs Disney®, de 10 % sur les hôtels Disney®, de 15 % dans les boutiques de Disneyland® Resort Paris, les restaurants Disney® (sauf Planet Hollywood, King Ludwig's Castle, Rainforest Cafe, McDonald's) - service à table et buffet - des parcs et hôtels Disney, du Disney Village et du Golf Disneyland. Tarifs privilégiés pour les dîners-spectacles. Offres spéciales donnant droit à des réductions tarifaires. Evénements dédiés aux actionnaires : visites guidées des parcs, du site, avant-premières.

Conditions :

Le club est destiné aux actionnaires individuels détenteurs d'au moins 500
5 actions. Pour les détenteurs de moins de 2 000 20 actions, les frais de gestion s'élèvent à 30 euros pour deux ans. Une dérogation est accordée à ceux qui sont membres du club sans interruption depuis sa création, en 1995.

Avantages :
30 % de réduction sur trois allers-retours ou six allers simples par an. Des conditions plus avantageuses sont accordées aux actionnaires qui ont souscrit aux augmentations de capital de 1987 et 1990.

Conditions :

1 000 titres inscrits depuis plus de trois mois sur le registre nominatif tenu par la banque Caceis Corporate Trust de Paris. Les avantages sont accordés sous réserve de la détention continue des titres. Un minimum de 1 000 titres est demandé aux actionnaires de 1987 et de 500 titres à ceux de 1990.

Avantages :
Participation à des événements exclusifs (manifestations sportives ou culturelles). Une à deux fois par an, un catalogue de VPC dédiée, La Boutique du club, avec des offres et des tarifs réservés aux membres, sur présentation du justificatif de membre en agence France Télécom, des réductions allant jusqu'à 15 % TTC sur un large éventail de produits.

Conditions :

Tout client de France Télécom, personne physique titulaire d'un contrat d'abonnement au service téléphonique (ligne fixe isolée), d'un forfait mobile Orange (sauf Mobicarte) ou d'un contrat d'abonnement à l'accès Internet Orange peut être gratuitement membre du club. Il doit être également actionnaire de France Télécom à la date d'adhésion au club France Télécom, dans les conditions suivantes : détenir au moins 1 action France Télécom au nominatif ou 5 actions au porteur. Un salarié doit détenir au moins 1 action/part dans le fonds Actions France Télécom.


Avantages :
Des billets coupe-file à entrée prioritaire pour les expositions soutenues par le groupe. Un accueil privilégié sur les sites du groupe où sont organisées des visites. Des produits livrables à domicile en France métropolitaine uniquement, des abonnements à tarif avantageux aux publications du groupe.

Conditions :

Etre inscrit au club d'actionnaires. L'adhésion n'entraîne aucuns frais.


Avantages :
Les membres du club participent à des événements de mécénat (visites privées au musée du Quai-Branly et au centre Pompidou, par exemple), à des concerts de musique classique, à des manifestations de préservation de l'environnement (IOPR...), à des visites de sites du groupe, à des dégustations de produits et à des sessions de formation financière. Prix préférentiels sur les vins et les spiritueux du groupe.

Conditions :

Tout actionnaire détenant au moins 10
24 actions au porteur ou au nominatif peut devenir membre du club Premium. L'adhésion est gratuite et permet d'obtenir une carte nominative donnant droit à des services et à des offres exclusives.

Avantages :
Visites de centres de production, réunions d'actionnaires en province et en Europe. Site Internet dédié aux actionnaires au nominatif pur (consultation du portefeuille, simulation fiscale, documents juridiques, etc.).

Conditions :

Pas de minimum de détention, mais les actions doivent être inscrites au nominatif pur ou administré.

Minimum : 1 action au nominatif pur ou 100 actions au porteur

Avantages :
Visites gratuite des différents sites de production du groupe en France et dans les Caraïbes (Barbade). Offre de produits spécifiques à des tarifs préférentiels au moment des fêtes.

Conditions :

L'inscription au club Privilège est ouverte à tous les actionnaires, personnes physiques.

Avantages :
Lettre trimestrielle aux actionnaires, visites de sites et d'usines du groupe, animations sur des thèmes liés à l'automobile et à l'actualité de l'entreprise. Réunions d'actionnaires en région.

Conditions :

Détenir au moins 1 action et adhérer gratuitement au club des actionnaires Renault.


Avantages :
1 - Possibilité d'acheter jusqu'à vingt produits par an à tarifs préférentiels (réduction de 20 à 30 %) sur une sélection d'environ trois cents produits du groupe proposés sur un catalogue semestriel.
2 - Dividende majoré de 10 %
3 - Possibilité d'acheter jusqu'à quatre produits sur l'année à tarifs préférentiels (réduction de 20 à 30 %) sur une sélection d'environ quinze produits du groupe proposés sur offres spéciales.

Conditions :

Les conditions 1,2 et 3 correspondent respectivement aux avantages 1,2 et 3 :
1 - Une action inscrite au nominatif 2 - Une action inscrite au nominatif et détenue sous cette forme deux années consécutives au nom du même actionnaire (limitation à 0,5 % de détention du capital par actionnaire). 3 - Etre actionnaire au porteur au 31 décembre de l'année précédente et habiter en

Avantages :
Manifestations culturelles (concerts parrainés par Mécénat musical Société générale, visites privées d'expositions...), projections privées de films, conférences (oenologie, art contemporain...). Sessions de formation aux warrants et aux trackers, visites de sites, offre annuelle de grands crus bordelais à des tarifs attrayants, propositions de voyages réservées en exclusivité aux membres du club.

Conditions :

Détenir au moins 75 actions au porteur ou 25 au nominatif, que l'on soit client ou non de la Société générale. Pour tous les actionnaires clients : gratuité des droits de garde sur les actions Société générale en dépôt à la banque.


Avantages :
Visites de sites (usines de production d'eau potable, de valorisation énergétique des déchets, de production de vapeur et d'électricité à partir du gaz...), manifestations culturelles ou ludiques (invitation à des expositions dans les musées et sites gérés par notre filiale Culture Espace, conférences, invitation à des films comécénés par Suez, visite du Stade de France...).
+ événements sportifs comme open Gaz de France

Conditions :

Pas d'obligation de détention minimale. La détention au nominatif pur permet une inscription automatique au cercle Espace actionnaires. France et Belgique comptent environ 36 000 membres.


Avantages :
Invitations pour des expositions ou des manifestations culturelles dont le groupe est partenaire, visites de sites industriels et formations sur les comptes de Total. Programme de fidélisation avantageux dans le réseau des stations-service à la marque Total. Avantages du réseau Mouvango, qui regroupe de grandes enseignes (hôtels du groupe Accor, Europcar, Frantour, etc.).

Conditions :

Détenir au moins 30
100 actions au porteur ou 1 50 au nominatif pour adhérer au cercle des actionnaires.

Avantages :
Invitations à des conférences thématiques, réunions d'actionnaires en province et Salons.

Conditions :

L'inscription au club est gratuite, il suffit d'être actionnaire, sans minimum de titres détenus.


Avantages :
Carte d'accès privilégié au château de Versailles, visites de chantiers et de lieux prestigieux comme le Stade de France, dont Vinci est concessionnaire. Des tarifs préférentiels sur les livres édités par le groupe.

Conditions :

Détenir au moins 1 action au nominatif ou au porteur et demander l'adhésion (gratuite) au club.



Avantages : visites de sites (Olympia...), invitation à des avants premières, participation à des émissions TV, réunions d'actionnaires, événements sportifs (golf...)...

Conditions : détenir une action


Bilan

Je suis inscrit dans quelques clubs : GDF Suez, France Telecom et Accor. J'ai visité un musée grâce à GDZ Suez et j'ai récupéré quelques points avec la carte Accor...

Les événements sont souvent très demandés, je vous conseille d'en choisir un seul par année et par club pour maximiser vos chances de l'obtenir (exemple : match de foot ou de rugby, tournoi de tennis, concert...). Souvent les tirages au sort sont faits avec ceux qui n'ont pas participé à un événement dans l'année.

samedi 19 mars 2011

Investir solidaire

Depuis toujours (ou presque), le capitalisme est critiqué à tort ou à raison.

 Représentation du capitalisme

La crise a accentué cette perception du modèle économique. Les entreprises semblent faire des profits encore plus importants qu'avant, sans que le quotidien de la population s'améliore (chômage, baisse du pouvoir d'achat...). Les profits paraissent être l'unique motivation au détriment de l'humain.

Réédition de circonstance pour fait du profit

Investir solidaire

Il existe plusieurs définitions, mais le principe reste le même. Investir solidaire, ce n'est pas investir dans l'unique but de faire du profit, c'est la primauté de l'homme sur le capital, c'est donner la priorité à l'intérêt général et à l'utilité sociale... En général, la gestion est démocratique "une personne, un voix". Ces investissements existent sous différentes formes : associations, mutuelles, coopératives...

A ne pas confondre avec les investissements éthiques, ou ISR !

Pourquoi Super Pognon investit sur ces supports ? Je n'aime pas donner de l'argent car j'ai l'impression de m'acheter une bonne conscience.
 Super Pognon gardant bien au chaud son oseille

J'ai envie de donner du sens à certains de mes investissements et je trouve que c'est un bon moyen de le faire. Mais il faut rester cohérent dans sa démarche, par exemple, ne pas investir dans l'industrie d'armement à côté de ça...
Que nous réserve l'industrie de l'armement pour le futur ?
On ne pourra pas dire qu'on le savait pas !

Où peut-on les trouver ?

L'association Finansol est incontournable comme label d'épargne solidaire.

Finansol

Finansol fédère les financeurs solidaires et des établissements financiers. Sa mission est de développer la solidarité dans l'épargne et la finance.
Le label Finansol distingue l'ensemble des placements d'épargne solidaire.
Fondée en 1995, Finansol est une association professionnelle. Son siège est à Paris et elle est représentée dans la plupart des régions par des équipes bénévoles.
Logo de Finansol

Des livrets, des comptes et des assurances vies

Les produits d'épargne classique sont proposés. La seul différence avec les originaux est qu'une partie des intérêts et des frais sont reversés à une association.

Ces dons offrent droit à une réduction d'impôts égale à 66% ou à 75% selon les montants et les associations.
Ces produits sont appelés épargne solidaire de partage. Ils bénéficient également d'une réduction du taux de prélèvement forfaitaire : il passe de 18% à 5% pour la part des intérêts donnée aux associations.

Exemple : le livret agir du Crédit Coopératif propose une rémunération attrayante de 2,65% brut avec 50% des intérêts versés à une association (Action contre la Faim, Habitats & Humanisme...). Ce livret est labellisé Finansol.

Des banques

Plusieurs banques se revendiquent comme solidaires : le Crédit Coopératif, la NEF... Elles ne sont pas leurs statuts, voir leur "esprit", mais aussi par leurs activités (financements solidaires, épargne solidaire...).

On peut, bien sur, y ouvrir des comptes pour quitter sa banque traditionnelle. Mais, ces banques proposent comme toutes les autres de devenir actionnaires.

Crédit Coopératif

Le Crédit Coopératif permet la souscription de parts sociales C qui n'ont pas de droit de vote et pas de boni de liquidation. Elles ont un nominal de 15,25€. Le prospectus est ici. Les derniers dividendes étaient de 3% en 2009, 3,6% en 2008 et 3% en 2007. Ces parts sont soumises à la même fiscalité que les actions et elles peuvent être logées dans un PEA. Le prospectus est très intéressant, car on y découvre le Crédit Coopératif, mais surtout qu'il est lié au groupe BPCE. Vous avez suivi mes articles sur les parts sociales et les Certificats Coopératifs d'Investissement, et vous avez retenu la leçon : les parts sociales sont du capital très bon marché qui offrent un effet de levier au rendement des CCI. Ici, les CCI du Crédit Coopératif sont détenus par Natixis, la banque d'investissement et de financement des BPCE.Ces CCI ont reçu une rémunération de 3% ces dernières années. Le Crédit Coopératif ne peut pas trop versé aux CCI sans s'attirer les foudres de ses sociétaires, ainsi le dividende reste correct (3%), mais les capitaux propres vont s'accroître avec pour seul bénéficiaire Natixis (boni de liquidation). A titre d'exemple, le rapport 2009 du Crédit Coopératif nous dit comment est partagé le bénéfice distribuable (32M€) : 10,5 M€ pour les parts sociales et le reste en réserve et dividendes pour Natixis. Avec 22M€ de bénéfice par année, Natixis récupère chaque année plus de 11M€, soit un rendement de plus de 11% !
La NEF

La NEF propose également la souscription de part sociales. Deux types de parts sont proposées : les parts A et les parts B. Le nominal des parts A et B est de 30€ Les parts B bénéficient d'une rémunération supplémentaires. Pour souscrire aux parts B, il faut avoir au minimum 5 parts A et il fait garder une proportion de une part A pour une part B. Elles offrent un droit de vote (une personne = un vote). Vous pouvez bénéficier d'une réduction d'impôt de 22% (souscription au capital des PME/dispositif Madelin).

Les parts sociales sont des parts de capital, par conséquent, elles sont risquées. Le Crédit Coopératif est plus solide que la NEF. La liquidité est faible, voire nulle.

Du capital risque

Ce sont des coopératives qui investissent dans des PME en création, en reprise ou en difficultés. Les buts principaux sont de maintenir ou de créer de l'emploi en proposant des financements alternatifs aux entrepreneurs. Cette activité est très risqué. Ces coopératives ne proposent pas de dividendes et le cours de leurs actions sont stables. Attention à ce que la coopérative ne cumule pas trop de pertes et qu'elle soit assez importante pour assurer la liquidité des actions... Elles sont éligibles aux dispositifs de réduction d'impôt (souscription au capital de PME / 22%). Liquidité faible voire nulle.

Voici quelques exemples :

 De l'immobilier

Certaines associations ou coopératives, achètent, rénovent ou construisent des logements sociaux. Elles bénéficient de subventions ou de prêts, mais elles ont également besoin de capital.

Voici un exemple d'organisation du financement pour du logement social :
Origines des financements de la foncière d'Habitats et Humanisme

 Quelques exemples d'associations/coopératives dans le logement social ou pour personnes en difficultés :
Ces deux placements bénéficie du dispositif Madelin (22% de réduction d'impôt sur le revenu). La liquidité est faible. Le capital n'est pas garanti.

Investir l'immobilier, ce n'est pas seulement acheter des immeubles, des appartements ou des maisons. C'est aussi acquérir du foncier, avec par exemple des terres agricoles.

L'association Terre de Liens propose d'Agir concrètement pour permettre l’installation de paysans et le développement d’une agriculture biologique, voilà ce que propose le Mouvement Terre de Liens.

Terre de Liens

Ainsi, vous pouvez souscrire à la foncière Terre de Liens à 100€ la part, avec quelques frais de dossier (maximum 5%). Elle serait éligible au dispositif Madelin.
 En fouillant le forum, vous pouvez trouver et participer directement aux financements des projets (très risqué !).

 Du micro-crédit

Tout le monde en a déjà entendu parlé, en particulier, depuis le prix Nobel de Muhammad Yumus en 2006.

Pour rappel la définition de Wikipédia :
L'activité de microcrédit consiste généralement en l'attribution de prêts de faible montant à des entrepreneurs ou des artisans qui ne peuvent accéder aux prêts bancaires classiques. Le microcrédit se développe surtout dans les pays en développement, où il permet de concrétiser des microprojets favorisant ainsi l'activité et la création de richesse mais se pratique aussi bien dans les pays développés ou en transition.

Voici quelques pistes pour ceux qui veulent se lancer dans l'aventure :
Je suis quelques peu méfiant concernant certains dispositifs : les intermédiaires récupèrent beaucoup de commissions et frais et les bénéficiaires se retrouvent avec des taux élevés...

Des magasins bio

Le réseau Biocoop composé de coopératives propose des produits "bio". Certains magasins ont ouvert le capital de leurs coopérative aux clients (pas de garanti de capital, risques élevés, liquidité nulle...).

Un magasin Biocoop

Attention cependant, le réseau semble être victime de son succès : histoire d'une mauvaise rencontre et le réseau Biocoop peut-il perdre son âme ?


Des producteurs d'énergie propre

Le réseau Enercoop propose de l'électricité verte. Des coopératives régionales proposent la souscription au capital. Les bénéfices sont réinvestis intégralement dans les coopératives. Chaque sociétaire a une voix.
Enercoop

Mon expérience

J'ai souscris, il y a plus d'un an, au capital de la Nef, d'Habitat et Humanisme, de Garrigue et d'Autonomie et Solidarité. Je reçois des informations régulièrement et la gestion semble saine. Je ferais un bilan complet dans 5 ans... Ces investissements représentent une part faible de mon patrimoine.

samedi 5 mars 2011

Les Caisses Régionales du Crédit Agricole Mutuel : on finit le brie ? partie 2

Nous attaquer la dernière part de brie.

Analyse de CRBP2

Regardons le rapport semestriel de juin 2010 et le rapport annuel de 2009.

                                                                       2008            2009
Produit net bancaire (en millions d'euros)           500              537
Résultat net (en millions d'euros)                        144              146

Ces chiffres sont plutôt bons et en plus ils ont été obtenus pendant la "crise".

Le dernier avis financier en date du 31 décembre 2010 confirme la bonne gestion de l'entreprise avec le produit net bancaire à la hausse tout comme le résultat net. Les revenus augmentent chaque année, les dépenses restent maîtrisée et les résultats sont toujours bons.

Allons voir le bilan. Le bilan au 31/12/09 nous donne un peu plus de 2 milliards d'euros pour les capitaux propres. Hors, dans l'article précédent, nous avions remarqué que l'actionnariat est particulier. Nous allons considérer que les parts sociales sont une dette perpétuelle super subordonnée (pour faire simple : jamais remboursée avec des intérêts optionnels non cumulables). On retranche les parts sociales aux capitaux propres, ainsi il reste 1,913 milliards d'euros. Les CCI et les CCA ont une valeur de 600 millions d'euros (pour un cours de 19,65). En conclusion, il y a une décote sur capitaux propres de 69% !

Maintenant, calculons le rendement de ces capitaux propres (au prix de notre achat, c'est à dire au marché). Nous trouvons plus de 24% de rendement ! Un vrai vache à lait !

CRBP2 ne distribue par beaucoup ces profits, à peine 24%, mais ce n'est pas grave si le trésor de guerre grossit, avec 24% de rendement des capitaux propres, on aura du mal à faire mieux ! De toute façon, ces profits reviendront un jour ou l'autre à l'actionnaire.

CRBP2 est indirectement actionnaire du Crédit Agricole SA, à hauteur d'environ 700 millions d'euros. Bien qu'étant actionnaire de CRBP2, une banque de détail, on est exposé aux activités d'investissement du Crédit Agricole...

Nous remarquons également que le nombre d'actions détenues en propres augmentent chaque année. Les CRCAM ont pour la plupart des programmes de rachat d'actions, et certains d'entre elles des OPA/OPRO.

Conclusion

Les CRCAM sont des titres originaux. Tellement originaux, que beaucoup sont passés à côté... Mais ce n'est pas notre cas. L'actionnaire n'a pas de droit de vote (l'impact est limité pour le particulier à mon avis) et les parts sociales offrent un levier à bon prix.

Avec des revenus réguliers, des dépenses contrôlées et des résultats toujours bons, CRBP est une bellle entreprise. Elle ne prend pas autant de risques qu'ACA, mais si elle les subit indirectement.

Les ratios sont excellents : 69% de décote sur les capitaux propres, 24% de rendement sur ces capitaux propres...

Les dividendes offrent un rendement très intéressant à l'actionnaire : quasiment 6% bien que le taux de distribution ne soit qu'à 24% !

J'achète pour le fond de portefeuille !